Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

💪 Кириллица наносит ответный удар. Не так давно вышло расследование от Мурада про ОИЛ Ресурс и НМА на балансе размером в 4 трлн руб. В целом трюк с НМА был известен и ранее, но именно этот пост вызвал сильнейшие обсуждения, и внезапно, падение котировок в ряде выпусков Оил-Ресурс до (-20%)! ❗️Сегодня же в ответ на пост Мурада «Оил Ресурс» направил обращение в ЦБ с просьбой провести анализ торговой активности • Эмитент направил обращение в ЦБ с просьбой провести анализ торговой активности и при необходимости дать оценку действиям участников рынка. Я ранее высказывал недоумение почему выпуски Евротранса торгуются по 50-70% от номинала, так вот его коллега - нефте-трейдер вообще торгуется по 90-110% от номинала. Вот такое вот эффективное ценообразование на рынке. Я так и знал, что тебе брат это так просто с рук не сойдет! Шортил наверно их выпуски?

Доброе утро, инвесторы! Главное сегодня — мощный отчётный день. Сбер и ДОМ.РФ опубликовали результаты за 1-й квартал, превзойдя ожидания. Газпром и Х5 представят свои цифры. Вечером — решение ФРС по ставке (консенсус: без изменений). На сырьевом рынке важное событие: ОАЭ вышли из ОПЕК, но немедленного эффекта на нефть из-за блокировки Ормузского пролива нет. Рубль ослаб до 11 за юань, нефть держится около $109. 📰 Обзор новостей — Убыток «Селигдара» по МСФО в 2025 году снизился и составил ₽10,1 млрд (годом ранее ₽12,8 млрд). $RUSO — Убыток «Русолово» по МСФО в 2025 году увеличился и составил ₽5,02 млрд (годом ранее ₽3,4 млрд). ☕️ Мысли с утра: ОАЭ вышли из ОПЕК — что это значит? ОАЭ вышли из ОПЕК. В феврале 2026 года ОАЭ добывали 3,6 млн баррелей в сутки — 12% производства ОПЕК и 3,5% мировой добычи. У страны было плохо с дисциплиной выполнения квот: по сути, ОАЭ давно собирались выйти, и ОПЕК+ закрывал глаза на превышение квот. Влияние на рынок нефти: В условиях блокировки Ормузского пролива выход ОАЭ из ОПЕК не окажет немедленного эффекта. Но важно другое: страны ОПЕК+ уже почти год находятся в режиме «каждый наращивает добычу как может», пытаясь вернуть долю рынка, утерянную в 2022–2024 годах. Котировки Сбера растут на 0,1% (₽320,2). Наш целевой уровень на 12 месяцев — ₽432. 🟢 Фокус дня: новые отчёты 🏦 Индекс Мосбиржи ($IMOEX) упал на 1,3% — ниже 2 700 пунктов из-за геополитики и риска паузы в снижении ставки ЦБ. 🪙 Рубль: ослабление до 11 Курс ослаб до 11 ₽ за юань. Сегодня курс может остаться около этого уровня. 🛢 Нефть: диапазон $110–115 🧳 ОФЗ: небольшое снижение ОФЗ подешевели в среднем на 0,1 процентных пункта. Сегодня рынок может остаться стабильным. 📅 На повестке дня ⚫️ Росстат — данные об индексе потребительских цен с 21 по 27 апреля. ⚫️ Заседание ФРС США — ключевое событие для глобальных рынков. Сбер и ДОМ.РФ открывают сезон отчётов мощными цифрами — прибыль выросла на 16-83%, рентабельность капитала выше 23%. ОАЭ вышли из ОПЕК, но рынок нефти это пока не трогает. Рубль слабеет к 11, индекс под давлением. Вечером — решение ФРС, от которого зависят глобальные аппетиты к риску. Сейчас основными идеями в портфеле являются ДомРФ, Сбербанк и ВТБ. Банки сейчас сильно недооценены и даже с учетом того, что рынок находится под давлением, банки чувствуют себя более комфортно. Внимательно следим за ситуацией на рынке, как будто последние дни идёт сильная фиксация после ЦБ РФ. Но скоро приближается ПМЭФ в начале июня, и бумаги уже начнут закладывать оптимизм.

Пост по стратегиям. Последнее время всё пытаюсь найти актив, где наиболее безопасно и доходно можно сидеть, но: Акции падают. Не падали: Сбер, ВТБ, сетевые компании. Половина рынка бурит новые лои СВО. ОФЗ падают. Не понравился прогноз ЦБ покупателям. Минфин продолжает душить аукционами, вываливая большие объёмы. Доходности ОФЗ сейчас выше, чем у ФДР и вкладов. Валюта падает. Выросла нефть и объём продаж экспортёрами. Доходности фондов денежного рынка падают. Сейчас доходности — 13,5%. Я, понимая эту проблему, сделал себе диверсифицированные портфели в стратегиях автоследования. Разберём по порядку мои действия в автоследах: Правильные действия: ⬆️Я ожидал снижения ставки в начале года, поэтому покупал ОФЗ. За это время ставку снизили на 1,5%, однако тело ОФЗ почти не выросло. Доходность получилась выше, чем в ФДР, но всё ещё не очень интересная. ⬆️ В конце марта сдал валюту и большую часть валютных облигаций с «Сургутом преф» по хаям. В не смог просто набрать больший объём, чтобы заработать на большую позицию. В спекуляциях заработали на фьючерсах. ⬆️Выбрал главной бумагой для всех портфелей Сбер (20% от портфелей). Эта бумага — одна из немногих, что выросла в 2026 году. Пару раз перезаходил частью позиции ниже после частичных фиксаций. ⬆️ Переносил «Т» под сплит — везде удачно. Действия, которые казались мне правильными, но привели к убыткам: ⬇️ «Ренессанс Страхование». Когда веришь в снижение ставки, странно было бы обойти компанию, которая держит облигации на очень крупную сумму, — особенно когда эта компания находится на годовых минимумах. К моему удивлению, отчётность оказалась хуже моих ожиданий, а кто-то продавал под это заранее. Позиция в «Активном» была 2,5%, в «Спекуляциях» — 5–6%. ⬇️Попытки купить нефтянку. Я раз пять пытался купить нефтяные компании и каждый раз получал убыток. Чем больше была разница между нефтью и нашими компаниями, тем больше мне хотелось их купить. Эта корреляция работала десятилетиями. Нефть растёт — я покупаю нефтяные компании, выходит новость — и нефть уходит в ноль. Наша нефтянка при этом тоже уходит в минус. Это просто удивительно. Здесь я совершил много убыточных сделок, но, к счастью, на минимальные объёмы — общие позиции не превышали 5%. Понятно, что нефтяные компании падают из-за ударов БПЛА, но это не значит, что они вообще не должны реагировать на рост нефти. В целом совсем не иметь нефтяных компаний при нефти 115+ казалось мне странным. ⬇️ Сейчас я купил валюту и терплю убытки. Ожидаю какого-то роста на Бюджетном правиле — не просто же так его перенесли на более ранний срок. Пока позицию не закрыл, но текущие позиции в минусе. Ожидал более сильной реакции на новости о переносе БП, не ожидал, что экспортёры зальют нас так сильно и дадут такие цены за неделю до БП. Точно неправильные действия: ⬇️Ошибка в , когда я случайно взял сверхбольшую позицию в юане и сразу её закрыл. Убыток составил ~2%. Ситуацию описывал ранее. В целом рынок оказался достаточно сложным. Лишь единицы компаний выросли в 2026 году, несмотря на снижение ставки. Мы видим постоянные продажи роботами и всё новые минимумы во многих бумагах. Такое чувство, что действительно продают нерезы или кто-то очень крупный. В свою очередь я понимаю недовольство подписчиков тем, что чистая доходность после вычета всех комиссий составила: 2,5% в «Спекуляциях» после ошибки в юане и 4% в «Активном» за 4 месяца. Это не «вау». Но честно скажу: постфактум, после анализа всех своих действий, на текущем рынке с моей логикой было крайне сложно заработать больше в автоследе. Буду стараться показать лучшую доходность во втором полугодии, но гарантировать этого не могу. Готов ответить на ваши вопросы.

⚡️Самолет (SMLT) | «Перспективная компания» - говорили они ▫️Капитализация: 35 млрд ₽ / 571₽ за акцию ▫️Выручка: 366,8 млрд ₽ (+8,2% г/г) ▫️EBITDA: 125,2 млрд ₽ (+14,6% г/г) ▫️Чистый убыток: 1,7 млрд ₽ (против прибыли в 8,2 млрд годом ранее) ▫️Скор. прибыль: -3,2 млрд ₽ (против прибыли в 1 млрд годом ранее) 😁 Помню как с 2020 года вплоть до середины 2024 года эту компанию разгоняли вообще непонятно на чём. Льготная ипотека, низкие ставки, рост цен на надвигу, печатный станок - ничто из этого не спасло в итоге. Фундаментал порешал. Инвесторы в итоге получили 164р дивидендов за 6 лет и -40% движения акций к цене IPO. А что было бы без лютой поддержки государства? В льготные ипотечные программы за все годы направили больше 1 трлн р, а застройщики еле дышат. Доступность жилья тоже в итоге ощутимо выросла (нет), ничего не сказать👍 Теперь о результатах: 👉 Компания продолжает избавляться от активов в рамках оптимизации бизнеса. За последнее время были проданы участки в Новой Москве и СПБ, ЗПИФ «Самолёт. Инвестиции в недвижимость» и IT-дочка. Доход от продажи активов составил 6,3 млрд рублей. Чистый убыток приходящийся на собственников 1,7 млрд р за 2025й год, а без доходов от выбытия активов был бы около 6,4 млрд р с корректировкой на налоги. 👉 Самолет был замечен в числе клиентов Viju (создать этой компании недавно был задержан по подозрению в незаконной банковской деятельности). Менеджмент связи не отрицает, но утверждает что взаимоотношения компании VIJU с девелопером строились на внедрении системы мониторинга в рамках локального пилотного проекта. Учитывая изменения в СД и менеджменте, есть вполне себе реальные риски начала каких-либо неприятных разбирательств. ❌ Чистый долг (с учетом средств на счетах эскроу и проектного финансирования) по итогам 2025г вырос до 373,9 млрд рублей при ND / EBITDA = 3. За год долг прибавил больше 80 млрд рублей. 👆 На обслуживание долга ушло 37 млрд рублей (чистые % расходы), что на 70% выше расходов в прошлом году. Плюс к этому, в отчете строчкой в примечании есть 59,3 млрд капитализированных процентов. ❌ Облигации компании сейчас торгуются с доходностью больше 23%, рефинансировать долг дешево не получится и ЦБ не спешит смягчать ДКП, поэтому кредитный риск растёт. Сейчас капитализация компании всего 35 млрд р и даже если сделать допку и размыть доли акционеров в разы, то долг останется некомфортным. ✅ Если не смотреть на вышеперечисленное, то вроде даже похоже на то, что всё растёт и хорошо. Выручка, EBITDA... Вывод: Финансовое состояние застройщика тяжелое, менеджмент Самолета пошел на серьезные риски чтобы поддержать темпы роста и эта стратегия не оправдалась. Долг огромный и гасить его нечем. Во время эйфории 2023-2024 годов компания упустила возможность сделать выгодную допку (считали акции недооцененными). 📉 Акции с хаев упали более чем в 10 раз. Что будет дальше - сложно сказать. Может будут отскоки, а может какие-то чудо вроде резкого снижения ставки поможет компании... В любом случае, в акциях ничего интересного не вижу. Если уже есть желание рисковать, то проще брать облигации компании, следить и надеяться, что всё будет ОК. Конечно, государство вряд ли даст такому крупному застройщику утонуть, но всё может быть. По сути, для сектора в стране и так создали отличные условия, но и этого оказалось мало. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️ОАЭ вышли из ОПЕК. Что это значит? 28 апреля Объединенные Арабские Эмираты официально заявили: с 1 мая они выходят и из ОПЕК, и из ОПЕК+. ❌Без предупреждения. Без согласования с саудитами, которых все считали старшими братьями в картеле. 👉Это затишье перед самым настоящим ураганом. Давайте разбираться по косточкам. 🎯Почему они это сделали? Причина не в политике, а в банальной жадности и обиде. Эмираты вбухали миллиарды долларов в нефтяные мощности. Они физически могут качать почти 5 миллионов баррелей в сутки. Но квоты ОПЕК+ держали их на цепи — примерно 3,2 миллиона. 🛢️Представьте, что у вас есть завод на 100 машин, а вам разрешают выпускать только 60. И так годами. В какой-то момент вы плюете на всех и уходите. 📝Сейчас ОАЭ сказали: «Мы сами решаем, сколько нам качать». ‼️Но есть и второй момент — безопасность. Во время последнего конфликта с Ираном именно Эмираты получили больше всех ударов. 👉А партнеры по заливу, по их мнению, промямлили что-то невнятное. Им надоело, что их безопасность зависит от сомнительных союзов. ⏳Почему цены еще не рухнули? Сейчас все видят, что нефть стоит больше 100 долларов (Brent плюс-минус). И думают: «Ну и что, вышли и вышли». А секрет в географии. 🛑Ормузский пролив практически заблокирован из-за войны с Ираном. Крупные танкеры не могут выйти из Персидского залива в открытый океан. У Эмиратов есть свой нефтепровод до порта Фуджейра за пределами залива, но он забит под завязку — 1,8 млн баррелей в сутки, и это предел. То есть прямо сейчас ОАЭ физически не могут нарастить экспорт. ‼️Но как только переговоры США с Ираном сдвинутся с мертвой точки или военные действия прекратятся — все изменится за одну ночь. 💥Вот где начнется ад В момент открытия пролива эмиратские нефтяные компании включат кран на полную. Спутники показывают, что у них уже накоплены запасы и готовы скважины. 💰Эксперты называют цифру — дополнительные 1,5-2 миллиона баррелей в сутки только от ОАЭ. За ними, боясь потерять рынок, начнут наращивать добычу другие страны залива — Кувейт, Ирак. Это классический эффект домино. 👉Goldman Sachs уже смоделировал сценарий: как только пролив откроется, Brent упадет до 80 долларов, а следом — до 60-70. А если США договорятся с Эмиратами о стратегическом партнерстве (а такие слухи ходят), то удар будет еще сильнее. 🎯Цель — задавить российскую и иранскую нефть дешевизной. 🇷🇺Что это значит для России? А вот тут для нас с вами самое горькое. Наш бюджет на 2026 год сверстан из расчета цены Urals около 59 долларов за баррель. А когда ОАЭ и другие начнут демпинговать, Urals может упасть до 35-40. Это катастрофа бюджета: минус 2-3% ВВП, а если затянется — все 5%. Но есть и политический момент. Россия в ОПЕК+ всегда играла первую скрипку на пару с саудитами. Теперь картель разваливается на глазах. Влиять на мировые цены мы больше не сможем. А конкурировать с дешевой ближневосточной нефтью нам нечем — у нас издержки выше, логистика сложнее. 🧨К чему готовиться? Пока Ормузский пролив закрыт — вы можете спать спокойно. Цены будут высокими, рубль относительно стабилен. Но следите за заголовками о перемирии или сделке США с Ираном. Как только появится такое известие — нефтяной рынок начнет штормить, а затем падать. И упадет сильно. ОАЭ сделали свой ход. Теперь мяч на стороне других. Одно ясно точно: эпоха ОПЕК, когда несколько стран диктовали цены, заканчивается. Начинается дикая, конкурентная борьба. И Россия в этой борьбе проигрывает на старте. Вот такой расклад, друзья. Без прикрас. 👉Ясно только одно - время облигаций продолжает иметь место быть. Как собрать портфель из облигаций и почему они всё ещё имеют место быть рассказал на канале

🏢 ДОМ.РФ - Взлет прибыли на 83%, рекордный ROE и мощный старт 2026 года Отчет ДОМ.РФ за первый квартал 2026 года в очередной раз доказывает статус одной из самых быстрорастущих и эффективных финансовых структур на нашем рынке. Компания не просто удерживает набранный после IPO темп, но и с легкостью обгоняет собственные планы, показывая кратный рост прибыли и феноменальную рентабельность. Заглянем в цифры и разберем главные драйверы этого успеха. 💰 Фундаментальная картина: Эффективность бьет рекорды Основные финансовые метрики демонстрируют агрессивное расширение бизнеса при строгом контроле за издержками: ✔️ Чистая прибыль взлетела до 28,5 млрд руб. (+83% г/г) ✔️ Рентабельность капитала (ROE) выросла до топовых для сектора 23,8% (+2,2 п.п. к уровню 2025 года). ✔️ Чистая процентная маржа (NIM) увеличилась до уверенных 4,3%. ✔️ Операционная эффективность (CIR): Отношение расходов к доходам снизилось до отличных 21,9%. Бизнес генерирует больше денег при меньших затратах. ✔️ Активы достигли 6,66 трлн руб. (+4%), при этом стоимость риска (COR) стабильно заморожена на безопасном уровне 0,7%. 📊 Структура доходов: Защита от рисков Сильная сторона ДОМ.РФ — грамотная диверсификация. 🔹 Операционные доходы взлетели на 55% г/г до 48,6 млрд руб. 🔹 Процентные доходы: 43,87 млрд руб. (+37% г/г). Локомотивом здесь выступает рост кредитного портфеля и расширение маржинальности. 🔹 Комиссионные доходы: 10,1 млрд руб. (+57% г/г). Это прямое отражение стратегического фокуса на развитие направлений, которые вообще не подвержены процентным рискам. Резервы ожидаемо подросли (+22% г/г до 10,57 млрд руб.), что говорит о здоровом консервативном подходе менеджмента на фоне общего замедления экономики. ⚙️ Фондирование и Кредитный портфель Банк продолжает успешно перестраивать структуру пассивов, диверсифицируя их в пользу розницы. Средства физлиц прибавили 5% с начала года и достигли 1,6 трлн руб. В кредитовании юрлиц (2,7 трлн руб.) и физлиц (0,8 трлн руб.) наблюдается легкое снижение на 1-2%, что связано с плановыми погашениями, однако выдача новых займов идет ударными темпами — только юрлицам выдано 315 млрд руб. свежих кредитов. 🚀 Драйверы роста: Проектное финансирование и экосистема Результаты первых трех месяцев уверенно превышают заложенные прогнозы благодаря флагманским и небанковским направлениям: 🔸 Стройка и Эскроу: Портфель проектного финансирования пополнился 41 новым проектом на 303 млрд руб. (+71% к I кв. 2025). Приток на счета эскроу взлетел на 35% (до 156,8 млрд руб.), подтверждая устойчивые продажи на объектах застройщиков. 🔸 Небанковский бизнес идеально раскрывает свой потенциал: прибыль от секьюритизации выросла на 43%, от арендного жилья почти на 24%, а от вовлечения федеральных земель на 21%. 📌 Резюме ДОМ.РФ продолжает доказывать свою уникальность. Это не просто классический банк, а гибридный институт развития с "пуленепробиваемой" бизнес-моделью. Кратный рост чистой прибыли, рекордный ROE почти в 24% и мощное расширение небанковских доходов делают бумагу перспективной на российском фондовом рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🪙 Будущие дивиденды. Около 20 компаний уже анонсировали дивиденды на ближайшие 3 месяца. Самые большие дивиденды ( по объему) заплатит Сбер – 812 млрд, Лукойл – 192 млрд ( хотя за год может быть около 600 млрд), Полюс – 77 млрд, Интер РАО – 33 млрд, Татнефть – 25 млрд. Большой дивидендный сезон начался, наверное можно даже всех поздравить с этим событием. В приоритете у меня как обычно Сбер и Лукойл, самая большая доля портфеля у меня в этих акциях. Плюс недавно добавил немного дочек Россетей, да и в прошлом году тоже покупал. Тут все по классике: Центр, Ц и П, немного Московского региона, Урал, Волга и Ленэнерго прив. Дивиденды посчитаны, осталось только дождаться анонса дивидендов. Сбер. Дивидендная доходность – 11,7 %. Хорошая доходность, сопоставима с прошлым годом в процентах (даже немного выше). Год назад было 34,8 рублей, сейчас 37,6. А див доходность была в районе 10,7 %. Последняя дата покупки (для получения дивидендов) – 17 июля (как и год назад). Повышение дивидендов – 21 раз (не подряд, с перерывами). В 2022 году не выплатили дивиденды, с 2021 году не повысили, но это и не страшно. Компания одна из самых стабильных на российском рынке. Тем более что за 1 кв 2026 года опять заработали рекордную сумму – 507 млрд чистой прибыли. Прибыль на акцию уже 22,5 рубля, делим пополам – получаем примерный дивиденд. И это только за один квартал. Будет отлично, если по итогам 2026 года выплатят более 40 р на акцию. Но это пока только мечты… Лукойл. Дивидендная доходность – 5 % ( 278 р) . Последняя дата покупки ( для получения дивидендов) – 1 мая. За 2024 год заплатили – 1055 рублей. За 2025 год заплатят 675 р. Наблюдаем снижение, но и цены на нефть и топливо были не в себе весь прошлый год. В этом году все лучше, но к росту цен на нефть добавились постоянные атаки на НПЗ. Вряд ли это позитивно повлияет на деятельность компании. Посмотрим… Повышение дивидендов – 23 раза с 2000 года (тоже не подряд). Эти 2 компании на российском рынке одни из самых стабильных в плане выплаты дивидендов. Можно добавлять в дивидендный портфель и держать годами. Интер РАО. Дивидендная доходность – 10,2 %. Или 32 копейки, год назад было 35. Последняя дата покупки– 8 июня. Повышение дивидендов – 7 раза с 2011 года. Платят в рамках див политики, но могли бы и больше. Если бы повысили до 50 % процент от чистой прибыли, который идет на дивиденды, то было бы очень жирно. Но видимо у компании есть какой-то план. Кубышка имеется в наличии – около 150 млрд. Естественно чистый долг отрицательный. Но кубышка расходуется. Инвест программа в 2026 году – 269 млрд. Далее она будет снижаться до 2030 года. Но за эти годы будет потрачено более 770 млрд рублей. На 2026–2030 годы запланировано строительство 20 проектов мощностью 5,95 ГВт. EBITDA к 2030 г. – ₽320 млрд (по итогам 2025 г. – ₽181,5 млрд). Капитализация – 330 млрд. P/B – 0,32. Компания недооценена, причем сильно. Думаю что до 2030 года можем раза в 2-3 вырасти. Но это не точно. При цене акций в 3,2 рублей, прибыль на акцию за год около 1,2 рублей. А год назад было в районе 2х. Да и акции были немного дороже. Компания неплохая, дивиденды платит, только какого-то сильного роста пока не заметно. В целом див доходности пока не очень большие. Если год назад все писали о рекордах, то теперь рекордов нет. Остались просто дивиденды. Около 11 % должны заплатить ДОМ. Рф и Мосбиржа. 8% - Таттелеком, 7,8% - БСП, 7,9% - ХХ, 16% - Фикспрайс. Пока все, это самые высокие дивиденды в процентах на текущий момент. Ставьте реакции и будет продолжение. Успешных инвестиций.

✨Три силы долгового рынка: ЦБ, инфляция, Минфин 🙌Друзья, продолжаю разбирать консервативную полку портфеля, а именно, ОФЗ, которые на удивление не теряют актуальности среди инвесторов. 🤷‍♂️Не так много изменилось за последние пару месяцев с крайнего разбора, но несколько любопытных моментов точно стоит отметить! &Альтернатива_депозита 👍Банк России продолжил цикл смягчения с привычным шагом и для бумаг с фиксированным купоном это в целом позитивно. Чем ниже ожидаемая ставка в будущем, тем ниже требуемая доходность и тем выше цена уже выпущенных облигаций. 🤔Но для длинных облигаций ситуация с медленным снижением является двоякой. Да, снижение ставки поддерживает цены, но отсутствие хотя бы намеков на быстрое смягчение ограничивает потенциал роста. 📉И все это не смотря на то, что в марте инфляция составила 0,6% после 0,73% в феврале и 1,62% в январе, а годовая инфляция замедлилась до 5,86%. С начала года цены к концу марта выросли на 2,97%. 🤯С 7 по 13 апреля недельная инфляция вообще была нулевой, а с 14 по 20 апреля составила всего 0,01%. С начала года рост цен к 20 апреля был 3,16%, а годовая инфляция ушла в район 5,7%. Инфляция замедляется устойчиво и рынок уже, как мне кажется, заложил более низкие ставки в будущем и фиксирует доходность в отдельных ОФЗ, пока ставка не стала еще ниже. 🚨Также стоит учитывать, что за январь-март федеральный бюджет был исполнен с дефицитом 4,576 трлн руб., при годовом плане в 3,786 трлн руб. А значит государство продолжит активно занимать и большой объем нового предложения может давить на текущие цены. 💼Во втором квартале Минфин планирует привлечь через размещения около 1,5 трлн руб. Причем 600 млрд руб. приходится на сроки до 10 лет, а 900 млрд руб. на более длинные сроки. это очень важно, ведь когда рынок получает много длинного предложения, инвесторы требуют премию за риск, и доходности могут оставаться повышенными даже на фоне ожиданий по снижению ставки. 👀Видимо поэтому в апреле спрос на аукционах был очень сильным и помог выполнить Минфину почти половину квартального плана уже в первые недели апреля. Видимо многим инвесторам достаточно и этой доходности и они готовы сметать с полок длинный рублевый долг. 😎Из позитивного мы имеем то, что ставка, пусть медленно, но неуклонно снижается, недельная инфляция почти нулевая, темпы замедляются. Рубль крепкий (пока что), нефть дорогая (надолго ли?), спрос на размещениях высокий. Это поддерживает цены и делает длинные бумаги интереснее для тех, кто ставит на дальнейшее снижение доходностей по рынку. 😡Не стоит забывать и про риски! Бюджетный дефицит увеличивается, государству нужно еще больше занимать, инфляционные ожидания остаются повышенными. ЦБ не обещает быстрого снижения ставки и даже намекает на еще более плавное снижение, а внешняя ситуация остается непредсказуемой. Поэтому рынок может расти рывками и локальные коррекции вполне нормальное явление. 🤔Долго ли еще будет столь высокий спрос на долговом рынке? Пишите в комментариях, что думаете по этому поводу и не забывайте подписываться⤵️ - Анализ моих стратегий автоследования. Публичные стратегии: